“公司出手了！”一日下午，沈玉峰给莫雯雯打来了电话，显得有些兴奋的说道。
“出手？你是说棉花吗？”莫雯雯问道。
“是的。棉花期货。”沈玉峰点头称是。
“是按着我的那个计划吗？”莫雯雯有些期待的问道。
“本来我爸觉得你这个量化分仓的策略很好，但是后来又看到棉花远月合约与近月合约的价差拉的那么大，就决定先做一做套利，等远月、近月合约的差距没那么大了，再研究你的操作计划。”沈玉峰悠悠的说道。
“套利？”莫雯雯有些意外的问道。
“对啊，做期货合约间的差价套利啊。”沈玉峰显得格外轻松。
“套利的事情我不太懂，你能给我讲讲吗？”莫雯雯虚心的请教着。
“这很简单，比如现在的棉花，不知道什么资金突然开始做多远月合约，这导致棉花的远月合约与近月合约的差价开始扩大了，过去几年远近合约间差个1000元\/吨左右，都是正常的，但是现在差了快2000元\/吨了。”沈玉峰有些得意的介绍着他的套利心得：“这样它们之间的差价就扩大了，但是这种扩大是不可持续的，不符合历史统计规律的，差价必然会向历史均值收敛，所以我们可以做多近月，做空远月，这样大概率就会赚到钱。”
“…我好像有点听懂了。”莫雯雯一边思考着，一边柔声说道：“就是一般情况下，今天一个馒头卖1元，明天一个馒头卖8毛，但是最近出现一些未知的情况，导致今天的馒头卖7毛，明天的馒头卖1.2元，这样你们就赌这个差距会回归正常，所以就做多今天的馒头，做空明天的馒头，对不对？”
“聪明啊，你这个比喻很好！这种方式叫做正向套利，如果今天馒头卖1.2元，明天馒头卖7毛了，那就做空今天、做多明天…这个叫做反向的套利。”沈玉峰大笑着说道。
“我明白了……”莫雯雯陷入了非常认真的思考之中：“但是，如果今天的馒头、明天的馒头价差没有变化，反而是一起都疯狂上涨的话，那怎么办？”
“这…你说的是单边上涨的大行情，这种概率很小，一年也发生不了几回。”沈玉峰有些不知道该怎么回答，他想了一下又补充道：“所以这种套利是属于低风险套利，不是无风险套利。”
“哦…”莫雯雯想了一会，她内心有些不太认同，但还是柔声说道：“原来是这样啊，多谢峰哥，又教了我一招。”
“这也不是我的发明，都是市场上普遍操作的套利模式了。”沈玉峰有些谦虚的说道。
“市场上都在这么做套利吗？”莫雯雯问道。
“80%的机构资金都是这么做的。”沈玉峰肯定的说道。
“原来如此，你真厉害啊，峰哥。”莫雯雯恭维着沈玉峰。
“一般吧，没事多交流啊。”听到莫雯雯的恭维，沈玉峰显得很高兴。
……
与沈玉峰通完电话，莫雯雯陷入了久久的沉思。
“师父也是在套利吗？”莫雯雯突然想到，他将那些各期货公司每日交易数据排名又调出来，详细的梳理了一遍：“不应该吧…如果只是套利，那没必要搞得这么凶猛的态势吧，而且如果不是因为师父出手，本身也没什么套利的空间啊。”
莫雯雯思考着，她实在搞不清肖敬雨大叔到底有什么样的操作计划。也只好耐心等待着了。
出于对师父的信任，莫雯雯在远月做的那10手多单，她也没有平掉，只是暂时性的扛着亏损，但看着浮亏已经超过了1.6万元，莫雯雯心里真的非常的不舒服。
……
接下来的一周，棉花期货远月、近月合约的价格持续巨幅震荡，来回拉锯着，但棉花期货的总体持仓却越来越大。
莫雯雯焦急的查看着相关新闻信息，有很多新闻都在报道棉花期货近期开始涌入了大量的套利资金，导致棉花期货总体的持仓量与交易量都达到了十年来的历史新高。
莫雯雯发现星湖期货在棉花期货两个月、六个月、九个月后到期的合约上的仓位没怎么变化，但一年后到期的棉花合约上，星湖期货又开始了大举建立多单。
由于最远期的棉花期货合约又开始了大幅增仓，带动着次远期的期货合约价格仅是横盘震荡，并没有再出现大幅下跌。
而由于次远月合约价格没有出现大幅下跌，最远期合约又开始了迅猛的上涨，出于安全的考虑，大规模的套利资金想要实现差价套利，很多机构都选择了加大做多近月合约的力度。
这下造成了近月合约大涨、最远月合约大涨、次远月合约横盘不跌的态势格局，整个盘势的局面与一个月前有了完全不同的变化。
……
师父可真会玩，还是资金上有实力啊，耍的这些南向资金顾前不顾后，到处救火啊，这样玩下去，可能坚持不到近月交割月的到来，这些南向资金就有可能玩不下去了。
毕竟南向资金的那些钱都是高成本、短周期拆借来的啊。
莫雯雯梳理着数据，对肖敬雨大叔的计划仿佛看的更为清楚了，她持仓不动的信心大幅增加，甚至在原先的10手棉花期货远月合约上，又增加了10手，占到莫雯雯总体资金的5%，浮亏也暂时扩大到了2.4万元。
……
时间就这么耗过去了一个月，莫雯雯粗略的估算了一下，星湖期货的在棉花上的仓位已经达到了空前的高位。
依然假设其中30%的头寸为尖峰集团的自有头寸，那么其投入的资金规模已经超过了14亿元。
“太可怕了！这要是万一操作没成功，那得亏多大啊！师父得承受多大的心理压力啊！”莫雯雯想想都觉得害怕，她真的佩服肖敬雨大叔的魄力与心理素质。
……
现在的棉花期货，可谓是风暴来临前的平静，由于南向资金的实力略逊一筹，他们在棉花远月合约上，并没有扭转颓势。
而大批套利资金的进入，又拉高了近月合约的价格。南向资金能做的就是暂时维持震荡格局，意图利用时间优势，将近月合约拖进交割月。离交割月越近，南向资金的优势则越大。
只要快到交割月的时候，套利资金也好、单边做多资金也罢，都要平仓离场。只要不是真正交割棉花现货的实业资本，那么势必会出现踩踏式平多清仓的局面出现，到时候棉花近月价格势必暴跌。
南向资金再将现货交割仓单全部注销，大批量的在下一个主力合约注册新的交割仓单，这样又会对远月合约造成巨大的压力。
只要能拖得起时间，南向资金赢的概率还是非常大的。
……
山雨欲来风满楼，棉花期货现在已是漫天乌云密布，只等着方向性的抉择。